İhracatçı firmamız USD ile satış yapıyor , Hammadde alımlarını YTL ile iç piyasadan 2 ay vadeli gerçekleştiriyor ,aylık % 3 vade farkı ödüyor.Yıllık alımı 6 mio.USD
Bu senaryo hangi şartlarda karlı olur ? Tahmin edeceğiniz gibi aylık kur artışı % 3 üzeriyse kar yoksa zarar
Bu durumda 2 ayda bir ortalama 1 mio USD hammadde alıyor Firmanın bu işten kar-zararına bir bakalım :
1 Martta 2 ay vadeli 1 mio USD karşılığı YTL mal aldı.
1 Mart USD Kuru : 1,4089
20 Nisan itibariyle baktığımızda
50 günün faizli ödeme fiyatı : 1,4793
20 Nisan kuru vade olsaydı : 1,3306 (Yazının yazılış tarihi )
----------
148,7 * 1mio USD = 148,700 YTL
2 Mayıs (Vade) ödeme fiyatı ise 1,4930
Bu tarih itibariyle 1 mio. USD ‘lik malı YTL aldığı için ödeyeceği extra maliyet : 148,700 YTL ,henüz vadeyede zaman var ?
Ama hala şansı var belki kur 2 Mayısta 1.4930 ‘un üstü olabilir.Örneğin Bernanke faizleri 2 puan arttıracağım diyebilir.Çin MB parasını dalgalanmaya bıraktığını açıklar.Bunların ihtimali kadar şans var diyebiliriz
Aslında firmamız burada farkında olmadan bir nevi spekülatif hedging yapmaktadır.Çünkü kur vadede 1,4930 üstüyse kar yazacak
Ne yapmalıydı ?
Farklı para cinsleri her zaman riski beraberinde getirir.Birde yanlış ata oynarsanız durum kötü
Dolar ‘la satıyorsa dolarla alır ve bir kısım kur riskini ortadan kaldırır.Keşke herşeyi aynı para cinsi ödeyebilse ,zaten genel giderler ve üretim giderlerini YTL ödediği için forward yapmadığından risk almış tam gaz riskde gitmeyi seviyor firmamız
Belkide satıcıya YTL yerine vadeli veya peşin USD ödemeyi teklif etseydi ,satıcıda kendi kur riski ortadan kalktığı için sevinip birde indirim yapsaydı ikiside daha mutlu olacaktı.
Verdiğimiz örnek uç nokta gibi görünsede yaşanmaktadır. İhracatçımız muhtemelen çok daha önemli işlerle uğraştığından bu ayrıntıyı kaçırdı.Kendilerine bu şartlarda zor olsada başarılar diliyoruz.
Hiç yorum yok:
Yorum Gönder